原文标题：a return to hodling

选录 过程几个月相对较重的分拨压力后，比特币抓有者的行为似乎正在转向抓有和累积。 现货商场的行为标明，最近卖方压力赫然增多，而且这种趋势尚未完全消退。 与昔时周期的 ATH 打破比较，永恒抓有者群体咫尺抓有的收罗钞票比例相对较大。 总体而言，链上要求标明，比特币抓有者群体信心十足。 大钱包追忆加密货币抓有花式

跟着商场启动从上周的抛售中逐步复苏，数字资产投资者中存在着赫然的不笃定性和东当耳边风。然则，在分析投资者对这些摇荡的商场情状的链上反映时，一种倾向于抓有的趋势启动领会。

自 3 月份比特币价钱创下历史新高以来，商场资历了一段庸俗的供应分拨期，各式界限的钱包王人参与其中。在昔时几周里，这一趋势骄气出逆转的早期迹象，尤其是关于相通与 ETF 关系的最大钱包而言。这些大钱包似乎正在追忆累积花式。

累积趋势得分 (ATS) 方针评估了扫数这个词商场的加权平衡变化。该方针还标明，商场正在向累积主导行为滚动。

上述向累积的滚动促使 ATS 记载了其最高可能值 1.0，标明昔时一个月内商场累积权贵。

这一不雅察效用与永恒抓有者 (LTH) 一致，他们在创下历史新高之前无数撤资。这群东说念主当今又规复了对 HODLing 的偏好，昔时 3 个月内共有 +374k BTC 转入 LTH 状态。

由此，咱们不错推断，联系于他们的支拨压力，投资者抓有代币的倾向当今已成为一种更大的力量。

咱们还不错评估 LTH 供应量的 7 天变化，以此手脚评估其总余额变化率的用具。

咱们不错看到 LTH 分散权贵，这是宏不雅顶部酿成的典型特征，插足 3 月 ATH。只好不到 1.7% 的来往日志录了更大的分拨压力。最近，这一方针已规复到适值区域，标明 LTH 群体抒发了抓有其代币的偏好。

尽管从 4 月到 7 月，现货价钱一直高于活跃投资者资本基础，该基础代表了商场上活跃代币的平均收购价钱。

活跃投资者的资本基础不错被视为永诀看涨和看跌投资者情谊的要津门槛。由于商场设法在此水平隔邻找到守旧，这标明商场具有一定进程的潜在实力，标明投资者深广仍预期短期至中期商场将呈现积极势头。

评估现货商场的偏差

当商场处于工夫性下行趋势时，咱们不错取舍 CVD 方针来算计现货商场交易压力之间确刻下净平衡。

该方针反过来可用于评估中期商场势头，以及价钱的任何迎风或顺风。改过 ATH 酿成以来，咱们持重到一直存在净卖方压力的抓续机制。

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正 CVD 值标明存在净买方压力，而负值则标明存在净卖方压力。

当咱们分析现货 CVD 的年度中位数时，咱们不错看到，昔时 2 年中位数在 -2200 万好意思元和 -5000 万好意思元之间波动，标明存在净卖方偏见。

如若咱们将这个永恒存在的中位数视为 CVD 平衡的基线，咱们不错生成一个退换后的方针变量，以酌量和校正这种隐含的卖方偏见。

将退换后的现货 CVD（30d SMA）与月度百分比价钱变化进行比较时，不错发现一个道理道理的交融。

在这个框架下，近期未能打破 70,000 好意思元区域的部分原因不错归因于现货需求疲软（负退换 CVD）。 好像，当退换 CVD 方针规复到适值时，不错阐明现货商场需求的潜在复苏。

周期波动

最近几个月价钱波动横盘，导致 LTH 的分拨压力赫然放缓。这导致该群体抓有的收罗钞票百分比最初趋于巩固，然后再行启动增长。

尽管 LTH 向商场 ATH 施加了宏大的卖方压力，但与之前的历史高点比较，永恒投资者抓有的钞票仍处于历史高位。

这标明，如若 BTC 价钱在异日高涨，LTH 可能会进一步面对撤资压力。这也标明，尽管价钱最近横盘整理以至下降，但这些投资者越来越不肯意以较低的价钱出售他们的代币。

尽管商场情状波动，但这两个不雅察效用王人标明，抓有者群体愈加耐性和坚定。

临了，咱们不错使用 LTH 卖方风险比率来支抓这一评估。该用具揣度投资者锁定的已齐备利润和损失的所有这个词总数，联系于资产界限（已齐备市值）。咱们不错在以下框架下酌量这个方针：

高值暗示投资者在耗尽代币时，联系于其资本基础而言，盈利或损失较大。这种情况标明商场可能需要再行找到平衡，何况相通会在价钱波动较大的情况下出现。 低值暗示大多数代币的耗尽相对接近其盈亏平衡资本基础，标明已达到一定进程的平衡。这种情况相通暗示刻下价钱范围内的「盈亏」也曾耗尽，相通面目低波动环境。

与之前的 ATH 打破比较，LTH 卖方风险比率仍处于较低水平。这意味着 LTH 群体获取的利润幅度联系于之前的商场周期相对较小。这也意味着该群体正在恭候更高的价钱，然后再加大其分拨压力。

总结

尽管商场环境充满挑战且摇荡，但永恒比特币抓有者仍然百折不回，有把柄标明他们正在加大增抓行为。

与之前周期的最高水平比较，这群投资者抓有的比特币收罗钞票比例更高，这标明投资者推崇出一定进程的耐性，恭候更高的价钱。此外，在周期中价钱出现最大松开的情况下，这群投资者并莫得出现心焦性抛售，这突显了他们总体信念的韧性。

以上便是Glassnode：商场多空胶著，谁在大举买入比特币？的详备施行，更多请关爱php中语网其它关系著作！