作家：igor k，cointelegraph

编译：深潮TechFlow

加密矿工正在减少对债务的依赖，转而通过稀释股票来解救他们在 AI 和高性能筹办 (HPC) 边界的意见，但这种策略的酬报仍然不细则。

2022 年的加密货币极冷导致主要的比特币矿工因过度依赖债务融资而苦求收歇。大大都上市矿工的债务与股本比率跳跃四，而跳跃二接续被以为是不成捏续的。从 2022 年第三季度运转，比特币挖矿行业运转清算贷款。独一的例外是 2024 年第二季度，由于对 Hut 8 的 1.5 亿好意思元投资，使得该季度的数据有所偏差。

在加密挖矿业务中，通过裁汰杠杆，公司大约减少因利率高潮而加多的债务办事成本，并改善其信用气象。此外，裁汰的债务水平让矿工大约愈加专注于战术发展，举例拓展高性能筹办 (HPC) 或拓荒财务惩处策略。

自 2023 年第四季度以来，矿业公司越来越多地通过刊行股票来为其运营融资。从 2023 年第三季度到 2024 年第二季度，筹集了跳跃 49 亿好意思元，比前三个季度多出 300%。最大增幅出当今 2024 年第一季度，筹集了近 20 亿好意思元。

比特币矿工筹集资金主要用于硬件升级，以应付第四次减半导致的利润率压缩。公司需要将建筑升级为更高效的型号，以弥补裁汰的奖励。

矿工将业务多元化，涉足高性能筹办 (HPC)，包括东说念主工智能筹办，使他们更容易取得股权资金。接入好意思国电网的恭候技巧平均为五年，但比特币矿工依然接入，这为他们在 HPC 边界提供了竞争上风。诚然将比特币挖矿基础要害诊疗为 HPC 数据中心需要投资，但客户接续倨傲提供股权融资，从而裁汰本钱成本。

包括 TeraWulf、Iris Energy、Hut 8、Core Scientific 和 Hive 在内的几家公司依然运转进犯 HPC 和 AI 边界。现时，HPC 和 AI 的收入仅占其总收入的 1.43%，但跟着 AI 需求的捏续增长，这一比例瞻望将会加多。

弃取 HPC 和 AI 策略的公司，其估值增长跳跃那些未弃取 HPC 和 AI 策略的公司。为止第二季度末，参与 AI 和 HPC 的矿工的股票价值较岁首增长了 25%，而传统矿工则下降了 3%。

这些矿业公司在 HPC 和 AI 边界能取得若干市集份额仍是未知数，但竞争十分热烈。现时，这一排业由三大巨头——Amazon Web Services、Microsoft Azure 和 Google Cloud 主导，它们共计限制了 63% 的市集份额。跟着比特币矿业公司进犯这一边界，他们将在这个依然竞争热烈的行业中靠近要紧的挑战。

尽管大大都比特币矿工通过更新建筑或多元化参预 HPC 来取得资金，Marathon Digital 则研究运用新本钱购买更多比特币。在 7 月 25 日的公告中，Marathon 晓示购买价值 1 亿好意思元的比特币，并转向都备捏有策略，这响应了公司对比特币长久价值的信心。

投资者对此暗示怀疑。8 月 12 日，该公司裸露了刊行 2.5 亿好意思元可诊疗债券的研究，但本日股价着落。股权投资者可能系念 Marathon 对比特币价钱的依赖加多。此外，他们也系念若是刊行的债务诊疗为股权，可能导致其捏股被稀释。

尽管最近进行了购买，Marathon 的比特币捏有量仅占其市值的约 30%。而关于 MicroStrategy，这一比例跳跃 50%，并有可能进一步加多，因为该公司最近提交了 20 亿好意思元的股权研究。历史上，MicroStrategy 一纵贯过股权融资来集合比特币，这一策略似乎正在生效。为止 2024 年第二季度末，该公司领有跳跃 226,000 枚比特币，平均购买价钱为 36,789 好意思元。

以上即是市集低迷，加密矿业公司转向股权融资的详备实际，更多请暖和php汉文网其它联系著作！